究竟影响厚壁钢管价格的主要原因是什么? 从厚壁无缝管价格、供需关系、港口库存和季节性因素来看,铁矿石价格受到库存周期以及供需关系的影响更加明显。尽管2013年年底—2014年年初澳洲受飓风影响发货量1000万吨,同时在中国贸易商大肆采购铁矿石融资的背景下,太原焊管价格总体上涨200元/吨,铁矿石价格在2014年年初仍出现了下跌。库存周期和供需关系是影响铁矿石价格的最主要的因素,当前港口库存更多以融资贸易矿为主,融资矿本身的性质决定了变现是一定的,而当前难以变现的关键是,如果按照30%保证金比例,2014年年初130美元/吨的银行质押价值相当于90美元/干吨,银行清算价格是质押价格的0.8倍,也就是说价格在72美元/干吨以上的时候,矿贸商才会选择抛货变现,否则将会产生亏损,这也解释了为什么价格在72美元/干吨以上的时候去库存速度较快,而跌破72美元/干吨之后就减缓了。
市场对铁矿石港口库存下降解读为供应量减少,根据我们的调研,港口库存下降主要有以下几个原因:1。去年11月铁矿石进口受到APEC会议影响减缓,但实际到港并未减少,矿砂船进入了保税港而并未卸载,这个情况在去年12月进口数据上已经反映,且港口库存也出现了回升;2。钢厂备货导致港口钢厂库存转移到场内,拉低了港口库存水平;3。贸易商减少甚至停止采购铁矿石,表观消费量下降,造成了港口库存和进口量下降;4。矿山港口确实有检修,但都是常规检修,在一季度到港量出现一定程度的减少,但我们认为这主要是由于消费减少导致,主因并非矿山的主动减产。
那么,一季度的季节性因素,如澳洲飓风,巴西暴雨等,对矿山厚壁无缝管供应量会产生多大的影响?澳洲的天气对铁矿石供应量的影响有多大?我们可以来算一笔账,供应减少量=(上月进口量-本月进口量)+(上月期末库存量-本月期末库存量)-(上月生铁产量-本月生铁产量)×1.6。从中可以发现,由于2012年没有飓风,供应量并未受到影响,2013和2014年受到飓风影响,导致供应量分别减少884.09万吨和936.63万吨。在产能过剩周期并未完成,海外矿山仍有利润的前提下,2015年供应缩减并不符合逻辑。尽管一季度矿山供应受到季节因素影响缩减,但库存释放足以填平供应缺口。因此,2015年一季度铁矿石价格难以反弹,如果厚壁无缝管钢厂在一季度减产,则铁矿石下跌空间仍旧存在。